广发证券接头发现，A股各行业的基本面周期可分为下行期、出清初期、回升期、彭胀期等七个明确阶段，以为现时光模块处于强彭胀期，CXO等行业处于出清末期。
8月29日，广发证券最新研报中称，基于构建的涵盖1300+公司的行业比拟数据库，通过分析龙头公司盈利周期、产能周期、库存周期等财务数据，将中国各行业的基本面周期可分为七个明确阶段，分别为：
下行期、出清初期、出清中期、出清末期、回升期、彭胀期、筑顶期。
研报称，通过领会七个阶段的刺目特征之后发现，现时光模块处于强彭胀期，CXO、IGBT等行业处于出清末期。具体来看，广发证券以为，
现时处于强彭胀期的行业主要聚会在AI、出口、新铺张联系限制，这些行业呈现收入利润高增、产能彭胀、库存抬升的特征。处于出清末期的品种以医药、汽车、军工、风电等上游供应链为主，这类行业供给出清、产能愚弄率底部企稳，盈利周期触底并初次改善。
产业诡计周期的七个阶段广发证券称，与传统行业接头侧厚利润表不同，该接头更暖热钞票欠债表、现款流量表与利润表的交叉分析，通过"供需"框架斡旋各行业位置判断。
研报指出，基于对各行业龙头公司盈利周期、产能周期、库存周期数据的梳理，基本面周期被分裂为七个阶段，齐备周期旅途如下：
下行期→出清初期→出清中期→出清末期→回升期→彭胀期→筑顶期
通过七个阶段的刺目特征领会，广发证券以为下行期、出清初期等四个阶段的特征如下：
1. 下行期：行业景气下行、供需失衡。体面前财务上为盈利下行、CAPEX与库存彭胀、产能愚弄率下滑。
2. 出清初期：行业景气依旧下行，但初步运行去产能、去库存。体现为盈利下行、CAPEX与库存无礼位去化、产能愚弄率仍鄙人滑。
3. 出清中期：行业景气仍鄙人行，产能和库存去化较为权贵。体现为盈利下行、CAPEX与库存去化至较低水位、产能愚弄率底部企稳。
4. 出清末期：行业景气企稳，产能和库存去化充分。即盈利下行、CAPEX与库存去化充分，产能愚弄率企稳或回升。
研报称，至此，行业盈利周期参加回升阶段，尔后行业周期会出现分化，即强（弱）回升期、强（弱）彭胀期、强（弱）筑顶期。具体特征如下：
5. 强回升期：盈利回升1-2个季度、CAPEX和库存从头彭胀；弱回升期：盈利回升1-2个季度，但CAPEX和库存未较着彭胀。
6. 强彭胀期：盈利高增、CAPEX和库存高增；弱彭胀期：盈利高增、但CAPEX和库存未较着彭胀。
7. 强筑顶期：盈利减慢、CAPEX或库存在高位；弱筑顶期：盈利减慢、CAPEX和库存未较着彭胀。
现时各行业精确定位：强彭胀期的光模块，出清末期的CXO等广发证券在研报中称，基于2025年一季报，各行业基本面周期位置是，处于下行期的能源煤、造纸等，出清初期的存储模组、军贸等，出清末期的IGBT、CXO、军工电子等。如下图所示：
强彭胀期代表：光模块行业
据研报数据知道，该行业收入利润高增、产能彭胀、库存抬升，其中新易盛的财务发扬尤为隆起。
具体来看，中际旭创25Q1收入增速达37.8%，利润增速为56.8%；新易盛发扬更为亮眼，25Q1收入增速高达264.1%，利润增速达384.5%；天孚通讯收入增速为29.1%，利润增速为21.1%。这些数据充分体现了光模块行业在AI波浪鼓吹下的强盛增长态势。
广发证券称，强彭胀期、强回升期的行业大多为AI、出口、新铺张联系行业，由华贵繁荣的需求驱动。这类行业景气特征权贵，三张表协同彭胀，但如果景气下行，后续产能多余的压力也会更大。
弱彭胀期代表：SOC、摩托车、工程机械
处于弱彭胀期、弱回升期的行业多是下流需求挂钩铺张等内需，或是内需占比不低的出口链品种，如SOC、摩托车、工程机械等。
此类品种盈利周期回暖，但由于需求预测不轩敞，企业仍未权贵扩产，账面上积累了无数现款。如果需求侧复苏的信号能进一步说明，有进一步供给彭胀并驱动景气的后劲。
以SOC行业为例，恒玄科技25Q1利润增速为590.2%，瑞芯微利润增速为209.7%，但这些公司在产能彭胀方面相对严慎，响应出对改日需求的不确信性。
出清末期代表：CXO、IGBT、军工电子
研报称，处于出清末期的品种以医药、汽车、军工、风电等的上游供应链为主，典型如CXO、IGBT、军工电子、风电轴承等。
这类品种供给出清、产能愚弄率底部企稳，盈利周期触底并初次改善，部分账面现款流也改善，恭候需求进一步回暖迈入回升期。
以CXO行业为例，药明康德25Q1利润增速为89.1%，康龙化成利润增速为52.7%，知道行业基本面依然运行触底改善。新强联当作风电轴承代表，25Q1利润增速高达429.3%，体现了出清末期行业的回转特征。
筹码位置分析：暖热拥堵度与设立空间研报还从筹码角度分析了各行业的设立价值。现时分析公募加减仓主见的道理道理较着弱化，基金筹码对投资的交流道理道理主若是"拥堵度"。
关于CXO等处于出清末期的行业，数据知道CXO是较为典型的公募有订价权的行业，25Q2多数公司主动权力占通晓股比重在5%以上。舍弃25Q2，公募基金仓位已降至较低水位，聚合现时基本面在出清末期，估值亦不贵，如果后续基本面回转，基金就具备潜在增配空间。
而关于功率半导体等更左侧的行业，公募抓股占通晓股比例依然很低，代表较好的筹码结构，如果四季度及来岁基本面有改善便可能有加仓空间。
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