有若干投资东谈主在为错过宇树而缺憾？

这几天，一张聊天截图流传甚广，内容直不雅呈现了一家创业公司早期融资的逆境 2019 年，正寻求融资的宇树科技，将一份营业计算书发给了投资东谈主，平直被婉拒。

这么一幕并非不测。一位宇树科技的老激动也发文流露，2023 年思召募一只宇树的专项基金，找了好多资金方疏导，王人示意不感意思意思，临了这只基金愣是没召募起来。"时隔一年，当宇树出圈之后，巨匠又回偏激来找咱们。"

此情此景，正如"往日的你爱搭不睬，当今的我你高攀不起。"这也激发外界有趣：当初是谁给了宇树科技第一笔钱？

他给了王兴兴第一笔钱

"若何看上海大学王兴兴同学作念的 XDog？"

这是 2016 年知乎上的一个帖子。彼时的王兴兴刚从上海大学硕士毕业，他作念出的机器狗 XDog 在 2015 年创业大赛中拿到了奖金，一度让他萌发辍学创业的思法。随后，他找了创业大赛意志的几位投资东谈主，但莫得东谈主惬心投，创业的念头也速即撤销，回身去了大疆责任。

直到 2016 年 8 月，王兴兴才拿到第一笔投资，金额 200 万元东谈主民币，也才有了宇树科技背面的故事。在《误点 LatePost》泄漏的细节里，王兴兴流露，这笔钱是一个北京的个东谈主投的，"他主动找的我，给的条件很普通，打钱的时候王人没签条约。"

其着实圈内，一直流传着尹方鸣与宇树的投资故事。工商信息也娇傲，尹方鸣曾在 2016 年 8 月投资宇树科技 200 万元，名义上看 4 年后退出了，但同期天津君万弘毅企业解决猜度搭伙企业（有限搭伙）成为宇树新进激动，而尹方鸣恰好位列后者第三大激动，这被外界视为是有益换了捏股主体。

尹方鸣是谁？公开尊府娇傲，他曾是联发科第一波安卓 ROM 的拓荒者，随后成为搜狗手机输入法的居品崇拜东谈主，后又加入 360 公司崇拜手机助手、手游联运、随身 Wi-Fi 等业务。直到 2014 年，尹方鸣接管去职创业，创立了" ROOBO "，一家作念智能机器东谈主系统的公司。瓦解，他走在了王兴兴的前边。

第一笔钱对王兴兴而言至关弥留，若是莫得这笔投资，不祥率具身智能将失去一家独角兽公司，杭州"七龙珠"也就无从谈起，而在某大厂应该会多一位 90 后工程师王兴兴。

2021 年，斯坦福博士王鹤归国任教，加入北京大学，在狡计机学院前沿狡计推敲中心担任助理证实、博士生导师，而他的推敲课题亦然围绕具身智能而伸开。

运谈的齿轮运滚动掸。据一位知情东谈主流露，王鹤归国之初作念的推敲，有一部分恰是基于宇树的机器狗。2023 年 5 月，王鹤决定联手师从北航机器东谈主推敲所王田苗证实的姚腾洲，后者曾赴任于 ABB 集团上海机器东谈主研发中心，在北京共同创立星河通用，专注于具身多模态大模子通用机器东谈主研发。

投资界从知情东谈主士处获悉，星河通用的首创团队骨子共有三位，另外一位低调的劝诱首创东谈主就是尹方鸣。固然公开信息搜索不到尹方鸣与星河通用之间的接洽，但上述知情东谈主流露，"星河通用应该算是尹方鸣孵化的样式，他给了第一笔资金。"

从王兴兴到王鹤，尹方鸣不测成为两位最火 90 后背后的男东谈主。

他们的第一笔钱，来牛逼求

碰劲的是，在王兴兴拿到第一笔钱那年，文远知行也迎来了第一位投资东谈主。

文远知行首创东谈主韩旭曾回忆，和启明创投首创驾御搭伙东谈主邝子平第一次碰面，是 2016 年在斯坦福掌握的一家酒店。那时也有一些感意思意思的投资东谈主，但大多王人相比踯躅，且那时文远知行结构也还莫得搭建，是以其他投资东谈主王人是准备以可转债的样式出资。最终，只须启明创投一家是在公司设立的那一天就出资 200 万好意思元，跟首创东谈主一齐注资公司。

相通是在 2016 年，红杉中国搭伙东谈主周逵前去硅谷参加红杉资今年会，在参不雅百度好意思研院时际遇了一位时代大牛彭军，那时两东谈主曾有过一段浅易交流，不曾思为日后的投资埋下了伏笔。

不久后，周逵接到彭军一通电话，他谈及我方刚刚回到北京，正探讨和楼天城一齐出来创业，并浅易先容了作念无东谈主驾驶公司的思法。周逵对此极为嗜好，赶快拉上另外两位搭伙东谈主沈南鹏、富欣，与彭军详实面谈，最终成为小马智行天神轮领投方。

而王兴兴的老东家大疆改进，早期融资相通力争。汪滔往日从华东师范大学退学后，参加香港科技大学电子狡计机工程学系。在毕业后果演示时，汪滔的无东谈主机引起了李泽湘证实的可贵。看好汪滔出手智力强，李泽湘破格登第他为门下的硕士生。

2006 年，26 岁的汪滔在李泽湘证实的饱读吹下，回到深圳一间不及 20 平米的仓库里创办了大疆。创业维艰，早期在汪滔快坚捏不下去的时候，李泽湘接管加入，不仅带来了资金，还引荐了好多业内优秀东谈主士，这才有了日后全球无东谈主机霸主的据说。

纵不雅中国风投史，第一笔钱王人极富据说颜色。夏佐全此前向投资界共享他最早押注比亚迪的故事：1994 年 11 月，夏佐全第一次见到王传福，彼时后者刚刚运转创业，但由于资金匮乏正深陷困境。

那时夏佐全并不懂电板，但第一次碰面两东谈主就一夜畅聊，"我见过好多创业者，但从来莫得见过像王总这么的东谈主，他身上的那种厚谊、抱负、坚强、自信深深地感染了我。"随后夏佐全敲定了这笔投资 1995 年 4 月，他出资几十万元投资比亚迪，同期也成为公司三大首创东谈主之一。时于当天，比亚迪市值超万亿，夏佐全陈诉丰厚。

宽宏失败

"风投不能能不冒险啊"

"作念投资难，作念早期投资更难"。

放眼创投江湖，据说持续是凤毛麟角，真确的早期投资，更多是两世为人。关于早期投资而言，可能投资 100 个创业公司，98 家会归天，剩下的 1-2 家大涨成百上千倍。早期样式持续仅仅一个思法，无法靠骨子运营情况来磨真金不怕火营业方式的准确性，这也导致"归天率"成为早期投资最大的天敌。

诸如咱们看到的苹果、谷歌、英伟达等被风投扶捏起来的公司，其实是一丝数的幸存者。在此之前，绝大大王人创业公司王人已早早出局。

创东方投资董事长、首创搭伙东谈主肖水龙在清科年会上共享过，以球赛押注为例，创业投资看中早期和 PE 样式，分手之一是投大投小的问题，就像两个球队比赛时，得胜可能性相比小的一方赔率相比高，公觉得是强队的一方，赔率深信相比低。那么投资投早投小，瞎想亦然取得高风险、高陈诉的样式。是以投资早期样式既抱有期待，也充满挑战。

行于当天，不仅是早期投资难，系数这个词风险投资似乎王人变了些滋味。一些 VC 不再有风险捕捉的意味，形成了刚性兑付的收益保险，既要周期短，又要无风险，还要有保险。

一时辰，回购、对赌争议在国内一级市集链接于耳。比如首创东谈主与投资机构之间的回购条约，骨子依然见怪不怪，但自昨年以来，回购致使被列为上投决会的硬性条件，若是实控东谈主不肯意签回购，那就不投了。

"风险投资的魔力，就在于寻找那些不确定性却可能极具颠覆性的改进。"一位不肯具名的创投搭伙东谈主惊叹，需要警惕脚下一些作念法可能让咱们丧失发现其他伟大改进的契机。

最近爆红的 DeepSeek，固然背后有幻方量化赈济，一直未洞开对外融资。但反过来思，若是 DeepSeek 在早期寻求融资，巨匠就会惬心投吗？谜底偶而确定。

梁文锋曾说，"改进王人是我方产生的，不是刻意安排的，更不是教出来的。" 科技改进非一日之功，陈诉周期漫长且濒临诸多不确定性，这时就更需要"骁勇老本"、"冒险老本"、"耐烦老本"。

换句话说，应该营造一种允许试错、饱读吹探索的社会氛围，让"宽宏失败、饱读吹改进"成为一种共鸣，让改进者勇于冒险、勇于打破，"即使濒临失败，也能在宽宏的氛围中再行开赴。"

近日激荡一幕是《广州拓荒区（黄埔区）科技改进创业投资母基金平直股权投资引申详情》出台，明确冷落种子直投、天神直投单样式最高允许出现 100% 归天，按照直投资金投资系数这个词人命周期进行侦察。这么的高容亏率并未几见。

早期投资，少不了一些狂放认识情感，也少不了对年青东谈主的笃信。此前，联思集团高档副总裁、联思创投集团总裁贺志强参加一场 AI 创业论坛，现场看到好多年青东谈主还在良善地创业，他发自肺腑地感到甘愿。"咱们要饱读吹、保护这些‘星星之火’，让年青东谈主始终有理思，作念出中国的下一批伟大公司。"

亦如王兴兴在参加民营企业谈话会中，得到的勉励那般："你是这内部最年青的。国度的改进需要年青一代孝顺力量。"

创业维艰，持续要走过力争、沉寂的漫漫长路，也要风险投资一齐相伴。正如唐 · 瓦伦丁在《风险投资史》中所言：

"风险投资不是天主视角看天下，亦然创业赌钱赚钱软件官方登录，是和创业者一齐创业。"